经济频道 jingji 国际金融报 2008-09-02 11:10 普通文章 5
　　1500亿减税方案能否成形

　　有报道称，财政部拟定了事关1500亿元减税规模的新增值税方案，并且已经上报国务院，报道称如无意外，新方案将按计划于2009年1月1日实施。

　　摩根大通中国首席经济学家龚方雄指出，“用1500亿-2000亿元的减税方案来刺激经济发展是最切实有效的方法，实体经济受惠了，股市当然也会有所反应。”国家财税政策的调整是一直被不少业内人士寄予希望的，这也是对政府前期提出的“一保一控”决策的贯彻执行。业内人士指出，减税方案可以更有力地促进中国经济的平稳发展，这在美国、日本等都是屡见不鲜的。

　　然而，这1500亿元的减税方案目前仍然停留在传闻上，由于政策出台预期并不明确，使得昨日的股市再度因利好落空而下跌。此政策对中国宏观经济与资本市场都会产生刺激作用，如果有确切消息公布，那么市场将会有积极的回音，但如果只是雷声大雨点小，那么反而会激发投资者做空的情绪。

　　大小非解禁骤减

　　市场人士前期纷纷看好“红九月”的最大依据便是9月份大小非解禁规模大幅缩减，这使得大盘资金面的紧张感理应下降许多。但同时也有业内人士质疑，虽然表面上9月份解禁的大小非数量没有8月份多，但是8月份解禁的大小非并不是在8月份就完全抛售，因此，并不排除当股市出现反弹时，大小非集中在9月和10月进行抛售。看来，对于投资者来说，大小非问题一日不根除，担忧就一日不会彻底消失。

　　然而，监管层完善大小非解禁问题的政策对股市的提振力度却并不能令投资者满意，不少机构认为，像二次发售此类机制并不能对大小非减持问题起到根治作用，投资者不能对此寄予过高期待。而作为普通投资者的股民也认为，相比二次发售，建立平准基金对目前股市更有激励作用。

　　取消红利税效果有限

　　在证监会发布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》征求意见稿后，市场便出现了这样的呼吁，“只有分红政策是不够的，还应配套取消红利税”。因为鼓励上市公司现金分红是为了保护投资者的利益，如果还征税，会导致实际的政策效果适得其反。

　　但如果真的取消红利税，对股市的提振效果能有多少呢？有机构统计，2007年全年A股上市公司现金分红总额为2831.64亿元，较2006年的1330.70亿元增长112.80％。由于个人投资者所持股份相对有限，估计相关的红利税额不超过100亿元。另外，个人投资者非常分散，摊到每个人的账户上，更是杯水车薪了。因此，取消红利税对股市的提振作用并不大。

　　一位机构人士指出，“红利税并不是导致本轮股市大跌的主凶，擒贼还得擒王，因此对红利税大动干戈最后并不一定能对股市有什么刺激作用。”

　　从紧政策能否松动

　　从紧的货币政策能否放松，这是投资者对后市走向判断的重要方向标之一，然而，昨日国家信息中心研究员李若愚指出，下半年国际和国内经济环境不确定、不稳定因素增多，经济发展面临的挑战和困难增大。预计下半年货币政策仍将坚持总量从紧的基调，但灵活性增强。这使得不少期盼“放松预期”的投资者略感失望。

　　光大证券指出，如果从紧的货币政策出现松动，那么对股市有直接利好的就是银行和地产板块。众所周知，银行和地产股是大盘前进的方向盘，如果这两个板块有企稳迹象，那也意味着大盘离底部已经不远了。光大证券指出，“如果有5%的信贷额度放松，并不能完全说放松从紧的货币政策，但是改变了高通胀下继续从紧的预期。同时，这还有利于股市的稳定。”]]> 1 1 0 0 0